Michael Lamm, Corporate Advisory Solutions, LLC의 소유주 겸 경영 파트너
개인 소유 회사가 최근에 Search Fund 또는 SPAC로부터 문의를 받지 못했다면 소외감을 느끼는 것을 이해할 수 있습니다.
검색 펀드란 무엇인가요?
일반적으로 서치 펀드는 커리어 트랙을 건너뛰고 즉시 소유주-운영자 역할을 맡기를 원하는 최근 비즈니스 스쿨 졸업생으로 구성됩니다. 스타트업과 유기적으로 협업하는 것이 아니라 시장에 진입하여 성장 잠재력이 있는 다양한 산업을 선택하고 있습니다.
검색 펀드는 일반적으로 500만 달러에서 5,000만 달러 사이의 가치를 지닌 기업을 대상으로 하며, 200만 달러에서 1,000만 달러의 자기 자본이 필요합니다. 대상 기업은 일반적으로 지속 가능한 시장 지위, 안정적인 현금 흐름의 역사, 새로운 경영진 및/또는 기술의 주입을 통한 개선 및 성장을 위한 장기적인 기회를 가진 세분화된 산업에 존재합니다. 서비스 및 경공업 제조 회사가 인기 있는 대상입니다.
한 가지 단점은 많은 검색 펀드가 뒤에 약정 자본을 가지고 있지 않다는 것입니다. 그럼에도 불구하고, 그들은 사업에 새로운 전망과 젊은 에너지를 가진 새로운 “피”를 가져와야 하는 가족 소유 또는 은퇴 주주를 위한 흥미로운 솔루션을 제공하기 때문에 구매자 잠재 고객 목록에서 그들을 제거하지 않을 것입니다.
SPAC(SPECIAL PURPOSE ACQUISITION COMPANY)란 무엇입니까?
SPAC은 등장한 지 꽤 되었지만, 봄비가 내린 후 버섯처럼 빠르게 증식하고 있는 것으로 보입니다. 전 야구선수 알렉스 로드리게스(Alex Rodriguez)는 SPAC을 보유하고 있으며, 전 축구선수 콜린 캐퍼닉(Colin Kaepernick), 전 농구선수 샤킬 오닐(Shaquille O’Neal), 전 하원의장 폴 라이언(Paul Ryan)도 SPAC을 보유하고 있습니다. 2019년에는 59개의 SPAC IPO가 136억 달러를 조달했습니다. 2020년에는 약 250개의 SPAC이 830억 달러 이상을 조달했습니다. 2021년 첫 달에만 75개의 SPAC이 출범했습니다.
SPAC은 어떻게 작동하나요?
SPAC은 기존 운영 회사를 인수할 목적으로 IPO(Initial Public Offering)를 통해 자본을 조달합니다. 운영 회사는 자체 IPO를 실행하는 대신 상장 SPAC과 합병하거나 인수하여 NASDAQ 또는 NYSE 상장 회사가 됩니다. 스포츠 베팅 웹사이트인 DraftKings는 최근 SPAC이 인수한 회사 중 하나입니다. 아시아를 대표하는 디지털 기업 중 두 곳인 고젝(Gojek)과 토코피디아(Tokopedia)가 SPAC을 통해 뉴욕에 상장하는 방안을 검토하고 있는 것으로 알려졌다.
“스폰서” 또는 “관리 팀”으로 식별되는 최대 5% – 6%의 초기 자본 지분을 보유한 개인은 SPAC의 지분 20%를 할당받습니다. 다른 투자자는 자본 기여도에 따라 지분을 받습니다.
유일한 요구 사항은 SPAC가 대상 회사를 식별하고 일반적으로 2년 이내에 인수하는 것입니다. 합의된 기간 내에 매입이 이루어지지 않으면 SPAC은 해산하고 주주에게 자금을 반환해야 합니다. 그러나 실제로 SPAC 스폰서는 주주들이 청산일을 연기하는 정관 수정안을 승인하도록 장려하기 위해 신탁 계좌에 출자함으로써 SPAC의 수명을 연장하는 경우가 많습니다.
SPAC은 투자자가 보이지 않게 사업을 구매하기 위해 투자 수단에 백지 수표를 주기 때문에 “백지 수표” 회사로 알려져 있습니다.
검색 펀드는 SPAC과 어떻게 다른가요?
서치 펀드가 스팩(SPAC)과 다른 점 중 하나는 서치 펀드가 조달한 자기자본이 SPAC에서 상장된 것과 비교해 비상장 펀드라는 것입니다. 또한 SPAC은 IPO를 통해 자금을 조달하기 때문에 인수 투자 은행은 총 수익금에 대한 수수료를 받게 됩니다. 이로 인해 인수되거나 합병된 회사에 투자할 수 있는 금액이 줄어듭니다.
이것이 독립 사업자에게 의미하는 바는 무엇입니까?
앞으로 몇 달 또는 몇 년 동안 사업주들은 기술 발전에 대응하면서 사업에 더 많은 돈을 투자해야 할 것입니다. 물론 이것은 이미 일어나고 있습니다.
이러한 투자를 하는 경쟁업체는 투자를 하지 않고 대신 레거시 기술을 유지하기로 선택한 소유주에게 도전이 될 것입니다. 이로 인해 후자 그룹은 경쟁에서 불리한 위치에 놓이게 될 것이며, 수년간의 노력을 통해 구축된 비즈니스의 가치를 감소시킬 수 있습니다.
모든 부문의 기업들이 통합되고 있으며, 이전의 경쟁업체들이 구조적 효율성을 높이기 위해 운영을 결합하고 있습니다. 이로 인해 독립 사업자는 경쟁에서 불리한 입장에 놓이게 됩니다.
또한 COVID 19 팬데믹과 재택 근무(WFH) 운동으로 인한 기술 추가 기능은 사업주가 직면한 새로운 기술 쇼핑 목록에 추가되고 있습니다.
이것은 많은 유산 소유자가 비즈니스 활동을 줄이고 성공을 즐기는 것을 선호할 때 발생합니다.
SPAC 또는 SEARCH FUND가 귀하에게 적합합니까?
개인 소유 기업을 현금화하고 큰 성공을 거두고자 하는 소유주들은 SPAC과 서치 펀드를 잠재적 출구 전략 목록에 추가해야 합니다. 또한 SPAC을 후원하고 투자자 그룹을 구성함으로써 얻을 수 있는 기회를 활용하는 것을 고려할 수 있습니다.
신뢰할 수 있는 전문가와 함께 일하세요
모든 것이 그렇듯이 SPAC과 서치 펀드는 위험이 없는 것은 아닙니다. 그들의 장점과 단점에 대해 스스로 교육하는 것 외에도, 자격을 갖춘 존경받는 인수합병(M&A) 전문가의 도움을 받아 프로세스를 안내받아야 합니다. 프로세스의 초기 단계에서 이 전문가를 참여시켜 전문 지식을 최대한 활용하십시오. 당신의 평생의 노력은 그에 못지 않은 가치를 지닙니다.
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